一、价格走势

据监测，本月动力煤(平仓价)价格上行。5月1日国内动力煤市场均价为587元/吨左右，月末国内市场均价为645元/吨，价格上涨9.88%，同比去年上涨11.21%。5月31日动力煤(平仓价)商品指数为77.71，与昨日持平，较周期内最高点103.01点(2011-11-15)下降了24.56%，较2016年01月20日最低点44.70点上涨了73.85%。(注：周期指2011-09-01至今)

二、影响因素分析

产品：本月动力煤价格上行。山东省滕州动力煤价格在645-655元/吨(车板价)左右。注：发热量5500灰分17-20挥发分32硫分0.8。山东省枣庄动力煤价格现在640-650元/吨(车板价)左右。注：发热量5500灰分18挥发分30硫分30硫分>1。山西柳林动力煤价格在505元/吨(车板价)左右。注：发热量5500灰分19挥发分20-25硫分1.20山西省霍州动力煤价格在600元/吨(车板含税)左右。注：发热量5500灰分18-24挥发分27-28硫分1.20.5月份国内煤炭市场呈现触底反弹态势，主产地榆林、大同以及鄂尔多斯地区Q5500混煤价格分别上涨25元/吨、40元/吨和31元/吨左右。

产业链：动力煤价格上涨，主要受益于下游部分地区高温带动电煤需求利好，市场炒涨快速拉涨。5月南方地区气温回升明显，电煤需求得到快速提振，港口煤价上涨快速，对坑口煤价起到了明显的带动作用。5月份下游电厂煤耗偏高，目前沿海六大电厂日耗达到75万吨，5月中下旬一度逼近79万吨，而正常65万吨已算比较高的日耗，淡季日耗甚至低于60万吨，较高的日耗带动了动力煤价格的上涨。截止5月30日，六大电厂库存1250万吨左右，可用天数达16天。

宏观：宏观方面，2018年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，微低于上月0.1个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势。其中生产指数为53.1%，与上月持平，仍位于临界点之上，表明制造业生产保持平稳扩张。新订单指数为52.9%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍高于临界点，表明制造业市场需求继续保持增长，增速有所放缓。原材料库存指数为49.5%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

三、结论与展望

能源分析师认为，受国家政策调控的影响，动力煤价格有所抑制。但是当前下游电厂因天气原因处于用煤高峰，而动力煤库存低位，虽有国家政策调控，综合预计后期动力煤价格或继续上涨。