首先的一点，因进口煤受限，市场总的供给能力并没有大的提升。据今日智库得到的中国煤炭运销协会快报数据显示，11月份截止到10日，全国主 要产煤省部分重点煤矿产量完成3590万吨。在9月份时，当月截止到10日全国主要产煤省部分重点煤矿产量完成3496万吨，11月份同期产量比其要高出 2.69%。如果以9月份全国原煤日均产量1020万吨为基数，11月份的全国原煤日均产量有望达到1040万吨左右。但由于进口煤受限，以11月份进口煤900 万吨预估，差不多日均30万吨，市场总供应能力在日均1070万吨左右，这个数据与去年同期相当。

而从需求侧来看，11月上旬全国重点电厂日均耗煤356万吨，去年同口径的日耗数据为330万吨，今年同比增幅高达7.9%。这是一个比较令人意外的数 据，即在目前沿海电厂同比下降近15%的情况下，全国重点电厂的日耗是同比增加的，而且增幅还不小，这应该与沿海地区已经由买煤转为买电有关。

由此，今日智库认为进口煤受限后当前市场供需基本平衡，随着后期电厂日耗继续增高，全国重点电厂的库存应该呈现下降趋势，真正会对市场产生重大影响的是1月份的进口煤政策，1月份如果进口继续收紧动力煤价格有望高位运行，如果全面放开动力煤价格则会大幅降低。