观点：上周动力煤期货低位震荡，多空继续僵持，港口现货受贸易商成本约束下的惜售情绪影响止跌，高卡煤小幅上探，但回升乏力的日耗和持续高位的库存继续抑制下游采购意愿，市场成交情况一般，5500主流成交价维持在630附近;坑口环保、治超继续，但销售不佳，价格普遍下跌，对港口支撑力度有限;此外进口限制下进口煤市场有价无市，内外价差重新拉大至100附近，目前明年1月进口政策暂不明朗，多数进口商不敢操作。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约在中下游高库存下仍将承压运行。

策略：谨慎偏空，日耗大幅回升前01合约逢反弹加空策略维持

风险：进口政策进一步收紧，暖冬预期反转、日耗超预期回升。