一、终端需求低迷传导至坑口

近期关于煤价的负面情绪不断发酵：1、市场纷传"近期六大发电集团联名上书，对此国家发改委向煤矿方提出了将年度长协价和月度长协价降到黄色区间的建议";2、据悉相关煤炭主管部门已督促榆林地区增加产量，确保迎峰度夏供煤安全，后期榆林煤矿供应将进一步提升;3、铁路运价唐呼线、呼准线相继下调、港口降费引发市场对成本支撑担心;4、港口、六大电厂、内陆电厂、全国重点电厂库存均处于高，而日耗低于往年同期、依然处于低位;5、曹妃甸蒙煤着火加速贸易商出货意愿。6、近日水泥厂开始错峰生产。在这些不利因素影响下，大家普遍对后期煤价持悲观态度。在铁路运费下降后贸易商发运成本现象大大缓解，本来会加大发运积极性，但由于大家对后期悲观预期以及港口下跌幅度加大，发运积极性反而受挫。贸易商采购积极性减弱，且周边电厂需求较差，煤矿整体出货一般，坑口煤价下行压力较大。

近日榆林产地煤价不断下调，包括榆阳区、横山、府谷、神木多数煤矿都在争着抢着下调煤价。降幅集中在10-30元/吨之间，其中府谷中联煤矿5800大卡洗面煤降幅最高达到65元/吨。价格调整的多以末煤为主，原煤和块煤价格走势相对坚挺，个别煤矿价格下调幅度大主要因煤质问题。陕西榆神地区最近下游需求不振，煤矿出货较差，滞留少量库存，加之受环保检查煤管票紧缺，库存无法销售，为加快出货，部分煤矿价格下行10-20元/吨。目前榆阳部分煤矿因为没有煤管票暂停生产，神木地区煤矿在26日领取了煤管票之后，之前因为缺票停产的煤矿恢复正常生产。鄂尔多斯少数煤矿价格下调10-15元，晋北部分矿小幅下跌5元左右，

二、坑口降价反传至港口

1、由于坑口煤价大幅回调，成本支撑心理防线不断被突破，陕西高卡煤生产销售部分恢复，且价格下调，市场5500成本不断下滑。

2、今年以来一直都是坑口受煤管票、安监、突发情况如矿难因素影响，煤价一直坚挺，进而支撑港口煤价，现在坑口煤价大幅回调会使价格突然失去最强有力支撑。坑口煤价持续下跌会传回港口，加速煤价下跌。这轮的煤价下跌预计持续时间会略长，且个人判断还是有一定的跌幅。从2018年开始，旺季不旺、淡季不淡的行情一直延续。需要等待电厂日耗大幅增加，电厂库存不断消耗。目前煤炭运输已经不受影响，最终坑口生产是关键性因素，之前由于生产不正常等因素，坑口煤价处于较高位，相对回调也可以接受，但同时价格虽然高位，但产量减少，坑口利润也并未增加。如果坑口价格下滑过快幅度过大，也必然会从产量上再次进行调节，供给侧结构性改革成果还是要守住的。