尽管关税环境对许多欧洲企业造成了影响，但最新的采购经理人调查显示，本月欧元区的商业活动增速有所加快。

数据显示，欧元区8月综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7。制造业PMI初值升至50.5(前值49.8)，三年来首次重返扩张区间，产出分项指数升至52.3(前值50.6)，创近三年半最快增速。服务业PMI初值微降至50.7(前值51.0)，扩张速度略有放缓。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，欧元区经济活动在制造业和服务业均出现改善，过去三个月增长略有加速。

Cyrus de la Rubia补充称，服务部门销售价格通胀基本保持稳定，或为欧央行提供些许安慰。

德国8月私营部门活动环比小幅改善，主要受制造业表现超预期支撑。8月德国制造业PMI初值升至49.9，高于7月的49.1及市场预期的48.8。该数据创2022年6月以来最高水平，表明制造业正逐步接近稳定。产出实现稳健加速增长，主要受新工厂订单显著上升推动。新订单以2022年3月以来最快速度增长，但出口销售出现五个月内首次小幅下滑。受益于油价下跌及欧元相对走强，投入成本通胀持续缓解。制造业企业信心较前月小幅改善，与服务业更为保守的预期形成对比。

8月德国服务业PMI初值降至50.1，低于7月的四个月高点50.6及分析师预期的50.3。新业务量在近期短暂上升后出现小幅下滑，反映增长动能近乎停滞。就业保持温和增长，维持今年以来月度上升轨迹;未完成业务量加速锐减。企业对未来一年前景总体保持乐观，信心指数仍略高于历史趋势水平，但较前期小幅回落。

法国8月商业活动总体稳定，8月制造业PMI初值升至49.9，较7月的48.2显著上升，并高于市场预期的48.0。该数据创2023年1月以来最高水平，但行业仍受国际竞争力减弱及美国关税造成的贸易环境挑战压制。制造商招聘活动增强，同时增加永久性与临时性员工招聘。

8月法国服务业PMI初值升至49.7，较7月的48.5显著改善，高于市场预期的48.5。数据创一年来最高水平，反映产出降幅较前月收窄，行业趋近稳定。新业务收缩程度放缓，显示需求压力逐步缓解。服务业就业改善，企业增加永久及临时员工招聘，创2024年4月以来最强就业增长。企业对未来需求及经济前景存在担忧，服务业信心仍显低迷。

欧洲央行行长拉加德此前指出，近期达成的贸易协议缓解了部分全球不确定性，而强劲的劳动力市场以及内需是推动欧元区增长的关键。荷兰国际集团(ING)经济学家Bert Colijn表示，PMI数据表明目前欧元区经济并未受到贸易摩擦的严重影响。

穆迪分析师认为，关税虽会拖累欧元区经济，但不足以使其脱轨。