为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，中国人民银行决定从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控，也是落实6月20日国务院常务会议的有关部署之举。

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央行有关负责人表示，此次定向降准主要有两方面内容:一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行(601998,股吧)、光大银行(601818,股吧)等12家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。二是同时下调邮储银行、城商行、非县域农商行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

谈及此次定向降准的主要考虑，央行有关负责人表示，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。

“银行"债转股"项目落地率低的一个重要原因在于资金来源有限和资本占用过高。”中金公司分析员陈健恒表示，“根据银监会2017年发布的《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)(征求意见稿)》和发改委等多部委2018年发布的《多部委联发关于市场化银行债权转股权实施中具体问题通知》，商业银行可以通过自有资金、向合格投资者募集资金、发行金融债券、专项债券、或者发行银行理财产品等筹集"债转股"资金，但从实际来看，虽然"债转股"签约规模较大，但实际落地率不高，一个重要原因在于"债转股"资金来源有限。此次央行通过定向降准补充5000亿元自有资金，同时按照1:1比例配套5000亿元社会资金，有望为"债转股"提供1万亿元新增资金，助力"债转股"落地，有助于缓解企业的流动性风险和降低银行不良贷款率。”

央行有关负责人就体现市场化和法治化原则的“债转股”项目强调:一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”，也就是说，不支持“名股实债”的项目;二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目;三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定;四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革;五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持“僵尸企业”债转股。

央行同时表示，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。

民生银行首席研究员温彬指出，此次定向降准仍是稳健中性的货币政策的体现。在他看来，降准的原因在于金融去杠杆持续，M2增速处于历史低位附近，也考虑到了未来一段时间金融市场流动性的状况。

央行表示，将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。