步入2018至2019财年，内地进口废纸限制持续，近日商务部又公布从8月23日起对废纸在内的固体废物美国输华商品加征25%关税。预计这些因素均将继续对国内废纸价格带来压力。

进口废纸成本激增，国废压力山大

步入2018至2019财年，内地进口废纸限制持续，近日商务部又公布从8月23日起对从美国进口的固体废物加征25%关税。预计这些因素均将继续对国内废纸价格带来压力，成品纸价格有望进一步上涨，但同时会对获得进口配额的企业如玖龙纸业带来成本压力。

另外，美国进口废纸成本上升，势必会推动纸企向其它废纸出口国进口更多废纸，从而推动这部分进口废纸也出现价格上涨。还有一个不容忽视的因素是人民币兑美元的汇率快速下降，这将使进口成本快速增加。因此，加收关税产生的成本上升效应很可能是全面的。

玖龙纸业刚公布收购美国两个浆纸厂计划，若能成功落实，预计将与现有原料采购及生产程序产生协同效益，提供可靠的原料供应，减低对进口配额的依赖，抵消部分成本压力。

多重压力之下，国废价格变态式波动

近几个月的国废市场，想必令诸多行业人士头疼不已。这周涨了50元/吨，想想旺季来了赶紧囤货吧，没想到下周马上又跌了100元/吨，看一眼仓库的货，心都在滴血。

这不，当市场多数对成品纸后市颇为看好之际，近日山东、河北、安徽等却出现纸厂下调废纸价格的现象，迷之操作，令人费解。

不过据相关人士分析，为防提价过猛，使得两个月前量价齐跌的场景分分钟又将再现，此轮下调乃是价格走向必经之“小波折”，大可不必过于担忧，只消时刻关注价格变动就好。

造纸成本全面上升已无法避免

本轮造纸景气度提升，始于2016年下半年，一直到2017年上半年，原材料充足，供给侧改革和环保推动淘汰落后产能。产能收缩为行业景气的最大动力：产能收缩→供小于求→纸价上涨→单位盈利提升，如此良性传导。由于环保政策高压，新增产能管控严格，行业景气得以延续。

从2017年下半年至今，环保持续限制新增产能投放，但同时也限制进口废纸的数量，行业供需状态则开始偏紧。2017年下半年以来随着废纸进口政策的逐渐加码，原材料是否充足成为关键变量，由于废纸新政和环保限制，外废进口量大幅下降，导致废纸原材料紧张;木浆替代效应明显。

纸企因废纸紧缺转而使用部分木浆替代，木浆需求量大增，国际木浆价格自2017年初开始上涨至高位，其中外盘针叶浆、阔叶浆涨幅分别达到43%、49%。废纸、木浆原材料价格双双上涨，成本全面上升已无法避免。