9月份以来，特别是进入四季度水泥需求传统旺季以后，水泥产品价格持续上涨。据国家统计局枣庄调查队对鲁南中联水泥、山水水泥等5家大型水泥企业调查结果显示，原材料价格大幅上涨、水泥库存低位运行、环保错峰停产、区域内企业关停、集团协同定价等多因素叠加，成为水泥价格上涨的主要推手。

水泥产品价格持续上涨

9月份以来，枣庄市水泥企业产品出厂价格大幅上涨，10月份更是涨幅进一步扩大，据鲁南中联水泥、枣庄中联水泥、山水水泥等5家水泥企业数据显示，强度等级32.5水泥(含R型)平均价367.3元/吨，环比上涨16.4%，强度等级42.5水泥(不含R型)平均价360.9元/吨，环比上涨9.0%，强度等级42.5水泥(含R型)平均价397.7元/吨，环比上涨14.2%，强度等级52.5水泥(含R型)平均价415.5元/吨，环比上涨12.1%，10月20日以来，因临近冬季错峰停产，水泥价格又出现一波集中上涨，平均上涨30元/吨以上。

目前水泥生产企业经营状况均较好，虽因环保限产产量减少，但利润率较往年明显提高。今年，5家水泥企业均产销基本平衡，库存保持在较低水平，通用硅酸盐水泥平均库存在5万吨以下，若按目前日均出货量来算，库存销售周期不足一周。环保错峰停产政策实施在即，硅酸盐水泥熟料价格高企，为保证年后生产需要，5家企业均有意增加熟料库存，对外销售水泥熟料量锐减。

多因素主导水泥价格上涨

主要原材料价格大幅上涨。水泥材料配比为1.6-1.7吨生料生成1吨熟料，生料中煤炭占成本比例超过60%，为保证窑内温度稳定，水泥企业一般采购高热值烟煤，需从山西等产地购进，运费到付，10月份以来，因运输成本增加，加上临近供暖季，一般烟煤价格明显上涨，涨幅约10%，水泥生料成本大幅增加;普通硅酸盐水泥由硅酸盐水泥熟料、6%至15%混合材料(粉煤灰、石英砂、炉渣等)、适量石膏磨细制成。9月份以来，混合材价格大幅上涨导致水泥生产成本上升，以粉煤灰为例，9月初采购均价为75元/吨，至10月中旬价格涨至125元/吨，涨幅达67%。

错峰停产在即供应减少。按环保调控政策要求，全国性的水泥错峰停产已成为常态，按照山东省经信委和环保厅关于组织实施2018-2019年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知，水泥等建材行业错峰生产实施时间原则为2018年11月15日至2019年3月15日，各市根据采暖期空气质量改善目标和重污染天气预测情况，可适当缩短或延长错峰生产时间，但错峰生产实施时间最短不得少于2个月，且必须包含2018年12月份、2019年1月份。具体到枣庄市政策执行方面，5家水泥企业11月5日起陆续停产，市场供应量锐减，其中仅1家企业通过改进生产技术，实施供暖生产一体化流程，经环保部门审核批准后，可减少2个月停产时间。

运输半径内市场行情带动。水泥是一个区域性的市场，运输半径一般是内陆卡车150-200千米以及铁路300-500千米，在水路可用的地区，运输半径可达到1000千米或者更多。枣庄市水泥产品主要通过罐车或卡车运输，销售范围以鲁南、苏北为主，少部分经运河运输销往江苏南部地区。今年下半年，因临近徐州地区部分水泥企业不符合环保条件被关停，区域内水泥供应减少，拉动枣庄片区水泥需求增加，带动价格进一步上涨。

产品特性影响库存量。水泥熟料保质期较长，若保管得当可达5个月，但普通硅酸盐水泥因对环境要求偏高以及仓储成本原因，保质期为1个月左右，被调查5家水泥企业今年均实现产销平衡，库存始终低位运行，临近错峰停产期，一旦停产就将面临无货可售的情况，供不应求必然导致价格大幅上涨。

季节性需求增加。水泥具有较强的季节性，与天气关系密切。3-4月、9-10月是旺季，9-10月需求又普遍高于3-4月，从使用领域上看，水泥产品主要下游需求为基建、房地产、农村建设，2018年以来基建、房地产等固定资产投资稳定，随着季节性旺季到来，水泥需求进一步释放。

行业定价策略变动。2016年以来，在供给侧改革和国企改革双重推动下，水泥企业间的整合进入强强联合阶段。由几大水泥巨头控制的中国水泥协会对水泥价格的把控力增强，水泥行业因水泥厂复产成本相对较小，过去水泥行业是通过降价来调节库存，现在行业共识增强，通过停复产的方式来调节库存，恶性竞争状态不再。山水水泥、中联水泥在枣庄地区均设立专门的营销公司，负责淮海地区的运营，水泥出厂价格由集团公司统一定价。

后期走势预测

从需求方面来看，2018-2020年水泥需求处于上升平台期，固定资产投资增速稳定，无明显下降，水泥需求继续维持稳定。

从供应端上面，去产能仍在进行当中，环保预计仍不会放松，错峰生产持续，若相关部门加大行政干预去产能进度，可进一步减少供应刺激价格进一步上涨。