一、走势分析

如上图显示，铜价自上周四连涨后，周一再度飙升5.2%至53280元/吨，单日上涨逾2500元/吨，创出两年新高。今日lme铜小幅高开后走高，价格至6633美元后高位震荡运行，截至亚市收盘报收6589美元，涨幅2.49%。今日沪铜主力开盘后随即大幅走高至53520元承压，报收52880元，涨幅4.71%。

智利另一铜矿Centinela再度受扰

周五(10日)智利工会对外宣布，Antofagasta旗下Zaldivar铜矿工人投票落地，99%的成员拒绝了集体薪资协议，并决定于7月15日举行罢工。Antofagasta表示，将寻求政府主导的和解，结合该铜矿业务，希望通过对话达成一致。

7月13日，Antofagasta旗下另一铜矿Centinela也将进行工人投票，该矿2019年精矿产量约19.6万吨，精铜产量约8.1万吨，合计产铜27.7万吨，占智利铜矿产量近4.8%，该矿如果发生罢工，对智利铜矿供给的边际影响则相对较大。

同样的外部环境下，秘鲁等部分南美国家对矿山采取了严厉的隔离措施控制疫情，结果上半年产量收缩显著，但智利在矿山管控上隔离措施不严，产量虽然稳中有增，但留下的疫情隐患却很大，在最近几周，随着新冠病毒在智利全国各地蔓延，上千名矿工被感染，矿商们加强了安全条例，收紧了轮班模式并暂停了建设项目，这加剧了人们对这一尚未显现的对生产的影响的担忧。

智利铜矿下半年产量或减少10万吨

智利铜矿产量变化

从智利国家铜业委员会公布的数据看，智利今年1-5月份铜产量累计同比增加3.4%至237万吨。与秘鲁产量大幅下滑相比，智利产量逆势增长，本身就说明智利政府为了保经济，刻意淡化了对矿山的疫情控制。轻视病毒的后果就是，智利近期不仅国内疫情恶化，其矿工感染率也在不断上升。

随着疫情的不断进展，政府不得不采取更强的隔离措施来控制疫情，这将对生产及在建项目产生干扰，严重时将出现停产，智利下半年铜矿产量或出现收缩，疫情直接或间接造成的干扰或超过10万金属吨。

上期所铜库存上涨

上期所铜库存

据上图所示，近日上期所库存有小幅回升，截至7月10日，上期所铜库存继续回升，至约一个月高位，单周库存增加逾两成，至137,336吨。

LME库存刷新四个月新低

LME铜库存

据上图所示，近日LME铜库存跌跌不休，伦敦金属交易所(LME)周五公布数据至181,075吨，刷新约四个月低位。

6月份精铜制杆企业开工率增加3.01%

6月份精铜制杆企业开工率为78.66%，环比减少1.70个百分点，同比增加3.01个百分点。其中大型企业开工率为80.10%，中型企业开工率为47.27%，小型企业开工率为12.00%。6月开工率仍表现小幅增长，主因电力线缆订单持续较好，6月线缆企业开工率仍位于100以上高位。

但是，进入7月份，前期积压订单基本完成，淡季效应下新订单增长不如前期，高铜价也抑制终端采购需求，企业对订单走弱的感受更为明显。另外，多家企业提及，目前精铜杆订单受废铜杆冲击明显，尤其是华北地区的部分精铜制杆厂，甚至出现成品库存积压的情况。受订单走弱影响，铜杆加工费也有所回落。

综合以上情况看，生意社有色分社铜分析师认为：当前铜下游需求尚可，而且隐性库存不多，所以未来大幅累库的可能性较小。而且当前智利疫情形势仍然严峻，未来铜矿供给存在不确定性，废铜进口的完全放开也尚需时日，所以供给端仍然偏紧，加上美联储采取了极其宽松的货币政策，所以预计铜价仍将维持高位为主。