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需求淡季:玻璃下跌未止 纯碱趋势仍偏弱
发布时间:2021-12-27 浏览量:90

01市场数据

隆众资讯数据,截止到2021年12月23日,全国样本企业总库存3555.27万重箱,环比上涨3.27%,同比上涨163.72%(同样本口径下,样本企业库存环比上涨3.04%,同比上涨132.27%),库存天数17.49天。

02玻璃市场

一、在产产能高位持平 需求面临季节性回落

供应面:截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计 304 条,在产 265 条,日熔量共计 175725吨,环比前一周持平。周内暂无产线变化。

需求面:上周国内浮法玻璃需求环比转弱,加工厂完成尾单交付为主。近期下游加工厂重心逐步转移至回款,按需补货为主,中下游多低仓操作。长期看,市场进入传统淡季,下游年后订单匮乏,预计进货将愈加谨慎。


二、玻璃生产企业库存略有增加

上周重点监测省份生产企业库存总量为 3392 万重量箱,较前一周增加 144万重量箱,涨幅 4.43%。上周国内浮法玻璃样本企业库存止跌反增,各区域库存均有不同程度增加,其中,华东、华中累库相对明显,整体需求表现偏弱。分区域看,华北周内出货不温不火,沙河厂家库存小幅增至约 740 万重量箱,贸易商库存继续保持低位;华东周内外围区域低价货源冲击,原片厂价格有所下行,但下游提货能力有限,观望情绪较浓,产销一般;华中下游加工厂补货谨慎,玻璃厂家出货转弱,库存呈现连续增加趋势;华南广东加工厂订单跟进一般,多数随采随用,需求端支撑一般,库存有所增加;福建、广西产销亦趋缓,部分厂价格下调,市场反馈平平;西南周内产销放缓,个别厂周初产销支撑库存略降;东北冬储提货尚可,省外出货灵活,周内库存变化不大;西北短期运输放缓,局部走货阶段性暂停,原片厂库存稳步小增,个别低价货源出货相对尚可,但厂库增加是主流。卓创资讯预计,现阶段下游需求表现仍较弱,多数深加工企业逐步以回款为主,加之局部区域运输受限,提货量有限,加之淡季来临,预计后期整体库存仍将维持一定累库趋势。


国泰君安期货表示,第一、近1-2周全国主流区域厂家普跌200元/吨左右,淡季累库或逐步开始。市场核心关注焦点转向淡季库存压力与盘面仓单压力。尤其是北方某玻璃厂面对超过的库存,淡季风险对冲的概率较大。近月交割价仅1900元/吨,1700以上淡季接货价都是高估;第二、房地产对玻璃的压力,更多是资金周转的问题。地产行业同时被政府、金融机构、居民挤兑,虽然已经到极限,并不意味着市场趋势的反转。即使地产阶段性好转,玻璃市场仍需要时间,后期玻璃是要么减产、要么降价的二元选择。不减产,玻璃压力大,减产纯碱压力大。减产加降价,纯碱压力更大;第三、中国地产投资增速逐步下滑将会是大趋势,2018年开始土地拍卖见顶后持续下滑、2019年地产开工见顶、2021年地产开工同比转负,都是玻璃行业未来趋势压力的核心。2022年玻璃或许有短暂的旺季预期,但长期下滑趋势基本确立。

中信建投期货表示,终端需求逐步下滑,现货市场相对冷清,华东、华南和华北价格下跌明显。玻璃生产变化不大,然终端销售逐渐进入淡季,玻璃企业产销率明显下降,库存开始增加。本周玻璃企业库存增加5万余吨,按照当前高产状态,玻璃企业库存增速将明显快于去年淡季,市场对春节后库存高度有所担忧。供需基本面偏弱,压制2205 合约震荡走低。但是,中线角度看,随着近期地产政策的边际放松,明年上半年的玻璃需求将有所好转,生产情况虽然处于高位但并无增加的基础,反而有高龄产线检修及转产其他品种玻璃的风险。

03纯碱市场

一、纯碱企业库存连续十二周回升 累库速度略有放缓


二、纯碱生产企业开工率显著回落纯碱装置开工率显著回落。

上周纯碱厂家加权平均开工负荷 80.3%,较前一周同期下降 5.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工 87.4%,联碱厂家加权平均开工 73.8%,天然碱厂加权平均开工 76.3%。


国泰君安期货表示,第一、纯碱厂放弃抵抗,降价出货,纯碱库存仍然在累积。纯碱高产量、高成本、高利润矛盾走向以降低利润的方式解决概率基本成定局。12合约交割价仅2600元/吨,证伪此前逼仓修贴水逻辑。市场基差走弱,月差走弱,趋势仍偏弱;第二、高开工、高库存、高利润格局,要么降价至下游玻璃厂大批量囤货,要么持续维持低开工。目前看暂无玻璃厂与套利商囤货条件;第三、2022年的纯碱趋势或将转变为纯碱市场的传统格局,上半年高库存压力下偏弱,下半年减产加玻璃旺季以及光伏玻璃投产共同驱动下偏强。在玻璃长周期转弱的背景下,2022年将会是浮法玻璃减产预期与光伏扩产共同作用。或不再是那个牛气冲天的纯碱。


关键词:需求 玻璃 纯碱
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