概述：9月水泥市场需求不足导致库存攀升，供应压力增大，虽部分因成本及停窑试探涨价，但整体落实情况不佳。节后市场需求缓慢恢复，供应压力依然存在，水泥价格或有承压，但随着市场需求持续释放，后期水泥价格将止跌回升。

1、节后水泥需求缓慢恢复，基建整体好于房建

据百年建筑调研全国250家水泥生产企业出库量数据显示，9月17日—9月23日，本周全国水泥出库量259.05万吨，环比下降5.59%，同比下降18.32%;基建水泥直供量156万吨，环比下降2.5%，同比下降6.02%。国庆节前水泥出库量整体偏低，因基建受天气与资金制约、房建需求低迷、民用市场涨价刺激失效，各领域需求不足，区域分化，库存压力攀升。节后需重点关注资金投放进度、天气变化及企业库存去化速度。

2、熟料库存持续上升，水泥供应压力增大

据百年建筑网调研全国274家水泥熟料样本企业显示，9月18日-9月24日，本周274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率为57.5%，环比上升4.44个百分点 ;水泥熟料库容比为59.98%，环比上升0.35个百分点 。节前熟料线运转率提升，但熟料库存持续上升，水泥供应压力增大。

据国家统计局数据显示，8月水泥产量为1.48亿吨，同比下降6.2%;1-8月水泥产量为11.05亿吨，同比下降4.8%。从窑线运转情况看，2025年9月份水泥产量或将有所提升，供应压力偏大。

3、市场需求恢复缓慢，水泥价格震荡偏弱

截至9月24日，百年建筑网水泥价格指数347，周环比上涨2.86%，同比下跌6.28%。9月以来全国水泥价格区域分化显著，多区域因成本驱动及错峰停窑试探反弹，但需求疲软、库存高位致涨势分化，部分地区落实困难，整体市场仍处承压态势。

分区域来看：

华东地区。9月华东水泥价格分化反弹，福建、浙江涨价落地，安徽、上海低位运行。福建推涨20元/吨后计划第二轮涨30元/吨，浙江部分区域涨20-30元/吨;安徽8月推涨后回落，上海下调低标水泥10元/吨。主因区域错峰停窑，重点工程需求回暖。上海需求低迷，企业为保份额降价。

华南地区。华南价格试探性反弹，广西落实30元/吨，广东部分落实15元/吨。广西南宁、柳州等主流市场P.O42.5散装到位价220-230元/吨，广东深圳均价285元/吨。因台风后需求回暖、广西停窑15-18天控制供应，但广东库存高位，中小厂“明涨暗稳”，涨幅打折。

华中地区。河南因雨水多、需求疲软及熟料库存上升，价格累计下跌10-20元/吨，P.O42.5散装均价247元/吨;湖北部分城市小幅上涨，襄阳涨10元/吨、荆门涨5元/吨，主因“金九”施工加速、产量下滑;湖南计划涨20元/吨暂未落实，受周边涨价带动但需求不足、搅拌站抵制。

西南地区。西南区域分化显著，重庆、四川部分落实涨价，贵州受阻。重庆累计涨50元/吨，四川川中涨30元/吨;贵州贵阳、遵义推涨50元/吨，铜仁落实不佳。主因煤炭涨价12%、错峰停窑，但贵州受外部水泥冲击，搅拌站抵制涨价。云南通知上调水泥价格100元/吨，大部分地区落实上涨30元/吨。

华北地区。华北成本驱动推涨但落地困难，京津冀主流企业推涨20-30元/吨，北京P.O42.5散装出厂价220元/吨，实际成交寥寥。主因环保管控致石灰石涨价5%-8%、运输成本增加，但搅拌站日发运量普遍低于千方，需求疲软叠加供给过剩，企业低价竞争削弱涨价支撑。

西北地区。9月西北地区水泥价格呈“局部试探上涨、整体承压”态势，新疆因基建需求稳定价格持稳，其余区域涨价阻力较大。9月16日西安主流水泥品牌上调水泥及熟料价格70元/吨，为25年3月后首次大幅涨价，因燃料成本上涨、价格跌破现金成本线，需求疲软下涨价存压力;宁夏价格持稳但外销偏低，甘肃涨价后遇回调压力，青海推涨后销量未达预期。

东北地区。东北价格先涨后跌，9月P.O42.5散装均价240-350元/吨，辽宁210-250元/吨低位运行。7-8月推涨后受南方低价熟料海运冲击回落，虽启动产能置换排查及停窑限产，但供需失衡、秋冬需求淡季临近，回款差压制采购，价格难回升。

综上所述：国庆节后水泥价格呈现先抑后扬走势。节后市场需求恢复缓慢，水泥供应压力增大，水泥价格或小幅回落，后随着市场需求持续释放，水泥价格将止跌回升。