上周五，伦敦金属交易所(LME)镍价连续第三个交易日上涨，延续了自八个月低点的反弹势头。

此轮上涨主要受到全球最大镍生产国印度尼西亚计划在2026年削减镍矿石产量的消息提振。

根据印尼政府明年的工作计划预算草案，镍矿石产量目标将下调至约2.5亿吨，较2024年的产量目标3.79亿吨大幅减少。这一削减计划是对镍价持续低迷的回应。

过去三年，受印尼及中国产量远超全球需求的压力，伦敦金属交易所镍价已下跌约一半，目前徘徊在印尼生产成本线附近。

分析人士指出，此次减产计划给看跌的投资者带来了风险，并可能使镍在2026年表现优于其他基本金属。此外，本周部分基本金属的上涨也可能与投资者退出铜、铝等金属套利交易有关。

印尼政府还计划在2026年初修订镍矿石基准定价公式，将钴等副产品列为需缴纳特许权使用费的独立商品。在工业金属今年表现分化的背景下(铜价飙升创纪录，锡领涨50%)，镍是唯一可能录得年度下跌的金属，此次反弹能否持续将取决于印尼减产计划的具体执行力度。