周报观点:钢铁需求进入淡季。

本周,钢铁板块下跌2.95%,沪深300上涨0.15%。螺纹钢等社会库存周环比下降,但降幅较去年同期小,加深市场对基建、房地产投资担忧;且市场担心后期钢铁、电解铝限产执行力度,进一步影响市场情绪。从政府对环保的关注程度看,我们仍看好采暖季环保限产的执行力度,前期关于四季度板材吨钢毛利季环比改善观点不变,可继续关注限产影响小、估值相对较低的*ST华菱、新钢股份等。

行业、公司要闻:乘用车销量环比增长17%。

1)9月,CPI同比升1.6%,环比升0.5%;PPI同比涨6.9%,环比上涨1%;2)发改委副主任宁吉喆称坚持钢铁去产能,防止落后的违规产能死灰复燃;发改委主任何立峰称目前为止,去落后钢铁产能已经超过1.1亿吨;3)9月乘用车销量同比增长3.4%、环比增长17.3%;4)方大炭素收到北京产权交易所的《企业国有产权交易凭证》,公司以6454.34万元的价格成功受让中信投资控股持有的合肥炭素47.89%股权;5)方大炭素预计三季度实现归属母净利润16.04亿元,同比增长2416%;6)南钢股份预计三季度预计实现归母净利润8.41亿元,同比增长925%。

价格:焦炭价格跌幅较大。

现螺纹、热卷价格分别为4057、4168元/吨,周变动分别为-0.69%、-1.09%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3776、4113元/吨,周变动分别为-1.02%、-0.36%;现唐山66%铁精粉价格538元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为685、485元/吨,周变动分别为-3.52%、-2.02%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为17、8美元/吨,周变动分别为2.57%、6.35%。山西二级冶金焦报1700元/吨,周跌幅12.82%。

利润:吨钢继续毛利上行。

加权生铁和钢坯成本分别报1997、2479元/吨,周跌幅分别为3.04%、2.27%。

分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为805、1005、741、865、705元/吨,周变动分别为42、44、29、58、69元/吨。

产销存:社会库存下降3.84%。

截至本周末,社会库存总计1004.08万吨,周环比下跌3.84%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为579.15、205.32万吨,周变动幅度分别为-3.67%、-3.62%。上周建筑用钢终端采购变动为24.69万吨,周变动18.78万吨。上周建筑用钢产量为465.95万吨,周环比减少0.60%。

风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。