概述：2-4月华东水泥市场供应收窄，需求提振，水泥价格高于去年同期;5-6月虽进入传统雨季，但在项目支撑下，水泥价格跌势或将放缓。

一、华东水泥价格高于去年同期

截至4月28日，华东水泥价格指数为395.13，较年后上涨7.13个点 ，年同比上涨20.38个点 。2-4月水泥价格经历了先跌后涨，震荡回落的行情趋势，整体均价明显高于去年同期。

截至4月28日，各省会城市P.O42.5散装的市场价格为：

上海：265-275元/吨。完全输入型市场，中转库报价竞争激烈;

杭州：290-310元/吨。半输入型市场，外围输入价格影响本地报价;

南京：255-265元/吨。半输入型市场，低价水泥进入拉低整体水平;

合肥：230-240元/吨;输入输出型市场，区域内价格冲击较大，价格水平偏低;

南昌：250-260元/吨。半输入型市场，主导企业价格水平难起。

福州：290-300元/吨。半输入型市场，本地竞合难度较大;

济南：270-290元/吨。输入型市场，依赖外围流入。

二、熟料价格上涨，生产成本增加

春节后部分主导企业熟料价格陆续通知上调30-50元/吨，涨后安徽沿江平仓价由225-230元/吨涨至285-290元/吨。由于主导企业上涨积极性较高，熟料价格连续推涨后，带动粉磨企业水泥提价意愿。尽管后续部分企业熟料涨价未完全跟进，且高价熟料实际成交量偏低，但水泥生产成本实际有一定增加。截至4月28日，据市场反馈，各省熟料价格为：

安徽本地出厂280元/吨;安徽沿江平仓价为：对山东250元/吨，对江浙260元/吨;

江浙本地出厂在280-290元/吨左右;

湖北主导企业平仓价为250-260元/吨;

南昌本地企业出厂价为280-290元/吨;

福建本地到位价为270-290元/吨左右;

三、积极停窑减量，供应局部紧张

熟料与水泥价格上涨的一大因素为：供应端收紧，控量提价。

据百年建筑调研，华东各省停窑执行较往年有所延长且严格执行：江浙沪一季度停窑40天左右，4月份停窑10天;福建一季度停窑55天，4月份停窑15天;江西一季度停窑不少于50天，4月份停窑10天;山东4月份停窑10天左右。

由于多数企业严格执行错峰停窑任务，部分区域短期内出现熟料内部调拨短缺，水泥供应紧张的情况。

据百年建筑数据，截至4月28日，华东熟料库容比为60.2%，同比下降13.03个百分点，1-4月熟料库存水平均低于去年同期。

四、需求修复提振，整体不及去年同期

据百年建筑数据，截至4月28日，华东样本水泥出库量为128.35万吨，年同比下降15.17%。

节后下游市场需求持续修复，3-4月重点工程赶工表现尚可，其中上海东站、沪武高速、锡宜高速、和襄高速、合武高铁、南京北站、昌九高铁、甬舟高铁、通俗嘉甬、萧山机场、104国道、慈溪快速路、漳汕高铁等建设，带动水泥需求回升。不过由于搅拌站在手项目多为存量续建，加之去年资金回款率偏低，混凝土供应较为谨慎，因此难有需求增量。

五、区域内价差扩大，价格再度政策性调整

近期华东各地水泥价格均有不同程度回落，百年建筑调研反馈：

1、水泥企业完成停窑任务后陆续开窑生产，局部市场熟料库存已上升至7成以上，如安徽及浙江中部;

2、由于需求不及去年同期，搅拌站等水泥下游企业经营压力增大，多供比价，区域内价格竞争激烈;

3、主导企业率先上涨后，与同业价差拉大，份额丢失，为维护现有市场份额，价格政策性调整;

4、新老PO水泥价差20-30元/吨，部分企业实际应用不同，市场可能存在混合报价。

综合多项因素，水泥价格涨后回落。

六、总结

总体来看，2-4月华东水泥企业自律停窑，熟料及水泥价格拉高，利润迎来修复。5-6月虽进入传统雨季，但据Msteel不完全统计：今年2-3月全国开工27677个项目，总投资超13.5万亿元。有一定在建项目支撑下，水泥价格跌势或将有所放缓。